การศึกษาเรื่อง การวิเคราะห์อัตราผลตอบแทนและความเสี่ยงของการลงทุนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย หมวดธนาคาร จำนวน 9 หลักทรัพย์ตามกลุ่มตัวอย่าง ใช้ข้อมูลรายวันของอัตราผลตอบแทนของแต่ละหลักทรัพย์ในหมวดธนาคาร โดยใช้ราคาปรับปรุงจากการแตกหุ้นและจ่ายปันผลแล้ว (Adjusted price) และใช้อัตราผลตอบแทนของตั๋วเงินคลังอายุ 3 เดือนแทนหลักทรัพย์ที่ปราศจากความเสี่ยง ทำการศึกษาตั้งแต่วันที่ 1 ตุลาคม 2551 ถึงวันที่ 30 กันยายน 2554 เป็นระยะเวลา 3 ปี โดยทำการประมาณค่าสมการถดถอยเชิงเส้น (Linear Regression) ตามทฤษฎีแบบแบบจำลองในการกำหนดราคาหลักทรัพย์ (Capital Asset Pricing Model : CAPM) วัตถุประสงค์ในการศึกษาเพื่อศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างอัตราผลตอบแทนและความเสี่ยงของหลักทรัพย์ในหมวดธนาคารในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยและหลักทรัพย์ตลาดในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย และ เพื่อเปรียบเทียบอัตราผลตอบแทนและความเสี่ยงระหว่างหลักทรัพย์หมวดธนาคารในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยและหลักทรัพย์ตลาดในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย จากการศึกษา อัตราผลตอบแทน (Return) พบว่า ตลาดหลักทรัพย์ (SET) หมวดธนาคาร (BANK) ตั๋วเงินคลังอายุ 3 เดือน (RF) หลักทรัพย์ BAY BBL CIMBT KBANK KK KTB SCB TCAP และ TMB พบว่า อัตราผลตอบแทนมีการแจกแจงแบบไม่ปกติ อัตราผลตอบแทนส่วนเกิน (Excess Return) ทดสอบที่ระดับนัยสำคัญ 5% พบว่า หมวดธนาคาร (BANK) และหลักทรัพย์ BAY BBL CIMBT KBANK KK KTB SCB TCAP และ TMB มีอัตราผลตอบแทนไม่แตกต่างจากตลาด ทางด้านความเสี่ยงจะพบว่าหลักทรัพย์ที่มีความเสี่ยงมากกว่าตลาด (Aggressive stock) คือ หมวดธนาคาร (BANK) และหลักทรัพย์ BAY BBL KBANK KTB SCB TCAP และ TMB โดยมีค่า β เท่ากับ 1.1696 1.4583 1.1260 1.2050 1.1601 1.1636 1.1579 และ 1.1657 ตามลาดับ หลักทรัพย์ KK มีความเสี่ยงน้อยกว่าตลาด (Defensive Stock) โดยมีค่า β เท่ากับ 0.7695 หลักทรัพย์ CIMBT มีความเสี่ยงไม่แตกต่างจากตลาด อัตราผลตอบแทนส่วนเกินเทียบกับความเสี่ยงรวม โดยวิธี Sharpe ratio พบว่า ตลาดหลักทรัพย์ (SET) และ หมวดธนาคาร (BANK) มีอัตราผลตอบแทนส่วนเกินเท่ากับ 0.0328 และ 0.0316 ตามลำดับ ต่อ 1 หน่วยความเสี่ยงรวม หลักทรัพย์ที่มีอัตราผลตอบแทนส่วนเกินสูงที่สุด คือ หลักทรัพย์ KTB TCAP และ CIMBT ตามลำดับ ซึ่งมีอัตราผลตอบแทนส่วนเกินเท่ากับ 0.0475 0.0430 0.0380 ตามลำดับ ต่อ 1 หน่วยความเสี่ยงรวม หลักทรัพย์ที่มีอัตราผลตอบแทนส่วนเกินต่ำที่สุด คือ หลักทรัพย์ BAY TMB และ BBL ตามลำดับ ซึ่งมีอัตราผลตอบแทนส่วนเกินเท่ากับ 0.0105 0.0149 และ 0.0174 ตามลำดับ ต่อ 1 หน่วยความเสี่ยงรวม หลักทรัพย์ CIMBT KBANK KTB และ TCAP มีอัตราผลตอบแทนส่วนเกินต่อ 1 หน่วยความเสี่ยงรวมมากกว่าตลาดหลักทรัพย์ หลักทรัพย์ BAY BBL KK SCB และ TMB มีอัตราผลตอบแทนส่วนเกินต่อ 1 หน่วยความเสี่ยงรวมน้อยกว่าตลาดหลักทรัพย์อัตราผลตอบแทนส่วนเกินเทียบกับความเสี่ยงที่เป็นระบบ โดยวิธี Treynor ratio พบว่า ตลาดหลักทรัพย์ (SET) และ หมวดธนาคาร (BANK) มีอัตราผลตอบแทนส่วนเกินเท่ากับ 0.0544 และ 0.0573 ตามลำดับ ต่อ 1 หน่วยความเสี่ยงที่เป็นระบบ หลักทรัพย์ที่มีอัตราผลตอบแทนส่วนเกินสูงที่สุด คือ หลักทรัพย์ CIMBT TCAP และ KTB ตามลาดับ ซึ่งมีอัตราผลตอบแทนส่วนเกินเท่ากับ 0.1772 0.1054 และ 0.1044 ต่อ 1 หน่วยความเสี่ยงที่เป็นระบบ หลักทรัพย์ที่มีอัตราผลตอบแทนส่วนเกินต่ำที่สุด คือ หลักทรัพย์ BAY BBL และ TMB ซึ่งมีอัตราผลตอบแทนส่วนเกินเท่ากับ 0.0212 0.0362 และ 0.0390 ตามลำดับ ต่อ 1 หน่วยความเสี่ยงที่เป็นระบบ ทางด้านอัตราผลตอบแทนส่วนเกิน พบว่าหมวดธนาคาร (BANK) และ หลักทรัพย์ CIMBT KBANK KK KTB และ TCAP อยู่เหนือเส้นตลาดหลักทรัพย์ แสดงว่าให้อัตราผลตอบแทนสูงกว่าอัตราตอบแทนของตลาด ณ ระดับความเสี่ยงเดียวกันกับตลาดหลักทรัพย์ จึงกล่าวได้ว่าหลักทรัพย์ดังกล่าวมีราคาหลักทรัพย์ต่ากว่าที่ควรจะเป็น (Undervalued) หลักทรัพย์ BAY BBL SCB และ TMB อยู่ใต้เส้นตลาดหลักทรัพย์ แสดงว่าให้อัตราผลตอบแทนต่ำกว่าอัตราผลตอบแทนของตลาด ณ ระดับความเสี่ยงเดียวกับตลาดหลักทรัพย์ จึงกล่าวได้ว่าหลักทรัพย์ดังกล่าวมีราคาหลักทรัพย์สูงกว่าที่ควรจะเป็น (Overvalued) ทางด้านความเสี่ยงที่เป็นระบบ พบว่าหมวดธนาคาร (BANK) และ หลักทรัพย์ BAY BBL KBANK KTB SCB TCAP และ TMB เป็นหลักทรัพย์ประเภทความเสี่ยงสูง (Aggressive stock) เนื่องจาก มีการเปลี่ยนแปลงของอัตราผลตอบแทนของหลักทรัพย์มากกว่าการเปลี่ยนแปลงของอัตราผลตอบแทนของตลาด หลักทรัพย์ CIMBT และ KK เป็นหลักทรัพย์ประเภทความเสี่ยงต่ำ (Defensive stock) เนื่องจาก มีการเปลี่ยนแปลงของอัตราผลตอบแทนของหลักทรัพย์น้อยกว่าการเปลี่ยนแปลงของอัตราผลตอบแทนของตลาดหลักทรัพย์